The Journal of the Korea Contents Association (한국콘텐츠학회논문지)

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The Impact of the Media Law Reform on the Media/Contents Firms' Market Value: Event Study Analysis

미디어법 개정이 미디어/콘텐츠기업가치에 미치는 영향분석: 사건연구의 활용

  • 박종서 (건국대학교 언론홍보대학원)
  • Received : 2016.05.24
  • Accepted : 2016.06.28
  • Published : 2016.09.28
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Abstract

The Media Law including Newspaper Law, Broadcasting Law and Internet Multimedia Law has been reformed in 2009. The main purpose of the reform was to allow media firms to gain a global competitive edge by opening doors to more investments that were nonexistent due to regulatory barriers. Also it aimed to contribute to an increase of employment in the media industry. This paper analyzes the impact that the Media Law reform of 2009 had on many media/contents company's future value by tracking abnormal returns gained during the period of the reform. The analysis with the capital market data of fifteen firms over a one-year period provided evidence that the new law has had an effect on the related firms' future value; however, the impact was shown to not be as significant in the long-term. This study has the significance in that it showed that the impact of the reform was not overall to the industry but given to the limited number of media company and confirmed the relatively strong effect of the unexpected events.

2009년 7월 신문법, 방송법, 인터넷멀티미디어 방송사업법(IPTV미디어법) 개정안이 국회 본회의를 통과했다. 법개정의 목적은 기존의 방송산업에서의 엄격한 교차소유 및 겸영규제로 인해 위축되었던 투자를 활성화시켜 글로벌 경쟁력을 갖춘 미디어 기업을 육성하고 유관산업의 인력수요를 늘려 고용확대에 기여한다는 것이었다. 본 논문은 2009년 미디어법 개정이 법개정 발의에서 개정안 통과 기간 동안 그것의 영향권에 놓여있는 미디어 및 콘텐츠 관련 기업들의 미래가치에 어떤 영향을 미쳤는지 분석한다. 미래가치의 변화를 측정하기 위해 사건연구 방법론을 채택하였다. 분석 결과 지분참여 등으로 사업영역의 확대가 기대되는 기업들의 경우 법개정기간 동안 발생한 주요 사건에 유의한 영향을 받은 것으로 나타났다. 한편, 법개정의 간접영향권에 놓여 있던 콘텐츠 관련 기업이나 통신기업들의 경우 통계적으로 유의한 영향을 받았다고 볼 수 없다는 결론에 도달했다. 또한 법개정 기간 동안의 전체 사건의 영향의 합에 대한 추정치도 유의하지 않은 것으로 나타났다. 본 연구는 법 개정기간동안 유관 사건이 발생할 때마다 법개정 수혜 예상기업 중심으로 단기적인 기업가치의 상승이 있었지만 그 영향의 범위와 정도가 매우 제한적이었음을 밝혀낸 것과 기대되지 않은 사건(unexpected event)의 영향력이 상대적으로 크게 나타났다는 것을 확인했다는 점에서 그 의의를 찾을 수 있다.

Keywords

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